Strangles Opções

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Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente e a mesma data de validade, mas eles têm preços de exercício diferentes. Um estrangulamento curto é estabelecido para um crédito líquido (ou recibo líquido) e lucros se a ação subjacente se negociar em um intervalo estreito entre os pontos de equilíbrio. O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. A perda potencial é ilimitada se o preço das ações aumentar e substancial se o preço das ações cair. Lucro máximo O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. O lucro máximo é ganho se o estrangulamento curto for mantido até o vencimento, o preço das ações encerra em ou entre os preços de exercício e as duas opções expiram sem valor. Risco máximo A perda potencial é ilimitada no lado positivo, porque o preço das ações pode aumentar indefinidamente. Na desvantagem, a perda potencial é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero. O preço das ações de baixo preço no vencimento Existem dois pontos de equilíbrio potenciais: preço de exercício superior mais prêmio total: neste exemplo: 105,00 2,80 107,80 Preço de exercício inferior menos prémio total: neste exemplo: 95,00 2,80 92,20 Diagrama e tabela de lucros: estranho curto Curto 1 105 Chamada Previsão de mercado apropriada Um curto estrangular os lucros quando o preço da ação subjacente se processa em um intervalo estreito entre os pontos de equilíbrio. A previsão ideal, portanto, é neutra ou de lado. No idioma das opções, isso é conhecido como baixa volatilidade. Discussão de estratégia Um estrangulamento curto ou vendido é a estratégia de escolha quando a previsão é para ação de preço neutra ou de alcance. Os estrangulamentos são frequentemente vendidos entre relatórios de ganhos e outros anúncios publicitados que têm o potencial de causar fortes flutuações dos preços das ações. É importante lembrar que os preços das chamadas e colocações e, portanto, os preços dos estrangulamentos contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os vendedores de strangles acreditam que o consenso do mercado é muito alto e que o preço das ações permanecerá entre os pontos de equilíbrio. Vender um estrangulamento é intuitivamente atraente para alguns comerciantes, porque você coleciona dois prêmios de opção, e o estoque tem que se mover muito antes de perder dinheiro. A realidade é que o mercado é muitas vezes eficiente, o que significa que os preços dos estrangulamentos são freqüentemente um indicador preciso de quanto o preço das ações provavelmente se moverá antes da expiração. Isso significa que vender um estrangulamento, como todas as decisões de negociação, é subjetivo e exige um bom tempo para a decisão de venda (para abrir) e para a decisão de compra (fechar). Impacto da variação do preço das ações Quando o preço das ações está entre os preços de exercício do estrangulamento, o delta negativo da chamada curta e o delta positivo do curto colocam muito quase mutuamente. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações entre as greves, o preço de um estrangulamento não muda muito. Isso significa que um estrangulamento possui um delta quase zero. Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço das ações mudar. No entanto, se o preço da ação subir rapidamente o suficiente ou cair rápido o suficiente, então o estrangulamento aumenta no preço, e um estrondo curto perde dinheiro. Isso acontece porque, à medida que o preço das ações aumenta, a chamada curta sobe mais no preço e perde mais do que a colocada ao cair no preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, a ponta curta aumenta mais e perde mais do que a chamada curta, ao cair no preço. No idioma das opções, isso é conhecido como gama negativa. A Gamma calcula quanto o deslocamento de uma posição muda à medida que o preço das ações muda. A gama negativa significa que o delta de uma posição muda na direção oposta à mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações sobe, o delta líquido de um estrangulamento curto se torna cada vez mais negativo, porque o delta da chamada curta se torna cada vez mais negativo e o delta da ação curta vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrangulamento curto se torna cada vez mais positivo, porque o delta do short se torna cada vez mais positivo e o delta da chamada curta vai para zero. Impacto da mudança na volatilidade A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções e os preços estranhos tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de expiração, permaneçam constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, os estrangulamentos curtos aumentam no preço e perdem dinheiro. Quando a volatilidade cai, estrangulamentos curtos diminuem no preço e ganham dinheiro. No idioma das opções, isso é conhecido como vega negativo. A Vega calcula o quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados, e a vega negativa significa que uma posição perde quando a volatilidade aumenta e os lucros quando a volatilidade cai. Impacto do tempo A parcela do valor do tempo de um preço total de opções diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou degradação do tempo. Como os estrangulamentos curtos consistem em duas opções curtas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior que para as posições de uma única opção. Os estrangulamentos curtos tendem a ganhar dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda. Risco de atribuição antecipada As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o titular de uma posição de opção de estoque curto não tem controle sobre quando eles serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas. Tanto a chamada curta como a curta colocada em um estrangulamento curto têm risco de classificação antecipada. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas antecipadamente geralmente são atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Portanto, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada em um estrangulamento curto, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável, e se uma posição de estoque curto não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a chamada curta e manter o curto aberto, ou fechar todo o estrangulamento). As colocações curtas atribuídas anteriormente são geralmente atribuídas na data do ex-dividendo. In-the-money coloca cujo valor de tempo é inferior ao dividendo tem uma alta probabilidade de ser atribuído. Portanto, se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da colocação em um estrangulamento curto, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque longo não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a colocação curta e manter o curto contato aberto, ou fechar todo o estrangulamento). Se a atribuição antecipada de uma opção de estoque ocorrer, o estoque é comprado (curto) ou vendido (chamada curta). Se não existir uma posição de estoque de compensação, uma posição de estoque é criada. Se a posição de estoque não for desejada, ela pode ser fechada no mercado, tomando medidas adequadas (venda ou compra). Observe, no entanto, que a data da transação de estoque de fechamento será um dia depois da data da operação de estoque de abertura (da cessão). Esta diferença de um dia resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver suficiente patrimônio na conta para suportar a posição de estoque. Posição potencial criada no vencimento Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser a um preço de exercício ou entre os preços de exercício de um estrangulamento curto, acima do preço de exercício da chamada (a greve mais alta) ou abaixo do preço de exercício da colocação (a greve inferior). Se o preço da ação estiver em um preço de exercício ou entre os preços de exercício no vencimento, tanto a chamada como a opção expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada. Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada (a greve superior) no vencimento, a opção expira sem valor, a chamada curta é atribuída, as ações são vendidas ao preço de exercício e uma posição de estoque curta é criada. Se uma posição de estoque curto não for desejada, a chamada curta deve ser fechada (comprada) antes da expiração. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da venda (baixa taxa) no vencimento, a chamada expira sem valor, a colocação curta é atribuída, as ações são compradas ao preço de exercício e uma posição de estoque longa é criada. Se uma posição de estoque longo não for desejada, a colocação deve ser fechada (comprada) antes do término do prazo de validade. Nota: as opções são exercidas automaticamente no vencimento se forem um centavo (0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver perto de um dos preços de exercício de um estrangulamento curto à medida que a expiração se aproxima, e se o detentor de um estrangulamento curto quiser evitar ter uma posição de estoque, a opção curta em perigo de ser atribuída deve ser fechada ( Adquirido) antes do vencimento. Outras considerações Os estrangulamentos curtos são freqüentemente comparados a estradas curtas, e os comerciantes freqüentemente debatem quais são as melhores estratégias. Os estrangulamentos longos envolvem a compra de uma chamada com um preço de ataque mais alto e a compra de uma colocação com um preço de exercício menor. Por exemplo, compre um 105 Call e compre um 95 Put. As estradas longas, no entanto, envolvem a compra de uma chamada e colocadas com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, compre um 100 Call e compre um 100 Put. Nem a estratégia é melhor no sentido absoluto. Há compromissos. Existem três vantagens e uma desvantagem para um estrangulamento curto. A primeira vantagem é que os pontos de equilíbrio para um estrangulamento curto estão mais distantes do que para um compartimento comparável. Em segundo lugar, há uma maior chance de fazer 100 do prémio recebido se um estrangulamento curto for mantido até o vencimento. Em terceiro lugar, os estrangulamentos são mais sensíveis à decadência do tempo do que as estradas curtas. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço das ações, um estrangulamento curto experimentará um maior lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrondo curto comparável. A desvantagem é que o potencial de lucro máximo recebido e máximo para vender um estrangulamento é menor do que para um estrondo. Um estrondo curto tem uma vantagem e três desvantagens. A vantagem de um estrondo curto é que o prémio recebido e o potencial de lucro máximo de um estrondo (uma chamada e uma colocada) é maior do que para um estrangulamento. A primeira desvantagem é que os pontos de ponto de equilíbrio estão mais próximos uns dos outros para um estrondo do que para um estrangulamento comparável. Em segundo lugar, há uma menor chance de que um straddle fará o seu máximo potencial de lucro se for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, as estradas são menos sensíveis à decadência do tempo do que estrangulamentos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento no preço das ações, uma curta distância a longo prazo experimentará um menor lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrangulamento curto comparável. Estrangeiro estranho A Estratégia Um estrangulamento curto dá-lhe a obrigação de comprar o estoque no preço de exercício A e a obrigação de vender as ações ao preço de exercício B se as opções forem atribuídas. Você está prevendo que o preço das ações permanecerá em algum lugar entre a greve A e a greve B, e as opções que você vende expirarão sem valor. Ao vender duas opções, você aumenta significativamente a renda que você teria obtido vendendo uma colocação ou uma chamada sozinha. Mas isso vem a um custo. Você tem risco ilimitado no lado oposto e substancial risco de queda. Para evitar ser exposto a esse risco, você pode considerar usar um condador de ferro em vez disso. Como o estrondo curto. Comerciantes avançados podem executar esta estratégia para tirar proveito de uma possível diminuição da volatilidade implícita. Se a volatilidade implícita for anormalmente alta sem motivo aparente, a chamada e a colocação podem estar sobrevalorizadas. Após a venda, a idéia é aguardar a volatilidade para soltar e fechar a posição com lucro. Opções de Tipos de Pessoas Você pode considerar garantir que atacar A e atingir B ​​são um desvio padrão ou mais longe do preço da ação no início. Isso aumentará sua probabilidade de sucesso. No entanto, quanto mais fora do dinheiro os preços de exercício forem, menor será o crédito líquido recebido a partir dessa estratégia. Vender um preço de venda, venda A Vender uma chamada, preço de exercício B Em geral, o preço das ações será entre as greves A e B NOTA: Ambas as opções têm o mesmo mês de vencimento. Quem deve executá-lo NOTA: Esta estratégia é apenas para os comerciantes mais avançados que gostam de viver perigosamente (e assistir suas contas constantemente). Aprenda estratégias de amostragem de dicas comerciais de especialistas em TradeKingrsquos Os melhores erros de seleção de dez Cinco dicas para chamadas abrangidas bem sucedidas Opção para qualquer condição de mercado A opção avançada desempenha as cinco principais opções de ações que os comerciantes devem saber sobre as opções de volatilidade envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. O TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. 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